韓国銀行総裁、今後3ヶ月間の金利引き下げを否定

韓国のVNA特派員によると、韓国銀行は2023年2月以来、金融政策を変更していない。韓国銀行の利下げは、インフレ圧力が緩和し、家計債務が増加し続けている中で行われた。韓国の全体的なインフレ率は2024年1月に6か月ぶりの低水準に落ち込んだ（前年比わずか2.8％増）。韓国銀行はこの数字を2%まで引き下げることを目指している。金融政策理事会の5人のメンバーは、「インフレ抑制の見通しは依然として不透明」であるため、この目標を達成するにはさらに時間が必要だと考えている。

韓国銀行は、近い将来、消費者物価上昇率は農産物価格の上昇により一時的にわずかに上昇し、その後徐々に低下すると評価した。同時に、韓国銀行は、韓国の家計債務の増加が消費者支出を抑制し、成長を阻害する可能性があることを懸念している。借入コストの上昇にもかかわらず、韓国の銀行による家計向け融資は住宅ローンの牽引により1月に10カ月連続で増加した。

さらに、韓国銀行は、不動産プロジェクトへの投資資本に関連するリスクが依然として残っていると評価した。したがって、金融政策委員会はインフレ率が2％の目標に達するまで「十分な期間、引き締め政策スタンスを維持する」ことになる。

韓国銀行は、健全な経済見通しを背景に、韓国の国内総生産（GDP）が今年2.1％成長すると予想しており、これは昨年11月の予測と一致している。また、通年のインフレ率も2.6％で変わらないと予測されている。

韓国銀行の李昌鎔総裁は2月23日の記者会見で、今後3カ月以内に金利を引き下げる可能性を否定した。李昌鎔氏は「経済見通しは昨年11月から基本的に変わっていないため、今年上半期の利下げはありそうにない」と述べた。

韓国銀行が基準金利を据え置く決定は広く予想されていたが、経済学者やアナリストは早ければ2024年5月にも利下げが始まると予想している。これは李昌鎔知事の発言とも一致する。李承晩総裁は早期の利下げはあり得ないと強調したが、来年5月の予想修正に基づいて韓国銀行が方針を変更する可能性を示唆した。

李承晩総裁は、金融政策委員会の委員が、国内需要の弱まりを理由に、今後3カ月以内に金利引き下げを検討するよう委員会に提案したことを明らかにした。この姿勢は、金利をより長期間据え置くことがコンセンサスだった1月の会合からの大きな変化を示している。

ムーディーズ・アナリティクスの副エコノミスト、デイブ・チア氏は、韓国銀行が5月に金利を引き下げる可能性について、「米連邦準備制度理事会（FRB）が5月に金利を引き下げると予想しており、それが韓国銀行がそれに追随する説得力のある理由となるだろう」と述べた。なぜなら、もしそうしなければ、金利差によってウォンの価値が上昇し、韓国経済が成長の原動力として輸出に依存している中で、輸出に打撃を与えることになるからだ。

一方、JPモルガン・チェース銀行は、韓国銀行が2024年第3四半期に金利引き下げを開始すると予測している。 ＪＰモルガン・チェース銀行の韓国担当チーフエコノミスト、パク・ソクギル氏は、韓国銀行は５月の会合でマクロ経済見通しを修正し、タカ派的な姿勢を再考する可能性が高いと述べた。インフレ傾向が韓国銀行の現在の予想軌道と一致していれば、金融政策委員会は5月の会合で政策引き締めレベルの調整を提案し、今年第3四半期に初の利下げを示唆する可能性がある。