世界の原材料市場は不安定な週を経験

これは、商品の価格変動における明確な差別化と綱引きを通して示されています。特に、農産物価格指数は週初めと週中は下落し、週末には急上昇しており、エネルギーグループの動向とは異なっている。週末には、原材料価格リストで緑が優勢となり、MXV指数は0.2%上昇して2,145ポイントとなった。取引所全体の平均取引額は1日あたり6兆1000億VNDを超え、前週比30.7%の大幅増加となった。

米ドル安で金属価格が急騰

MXVによると、3月4日から10日の取引週の終わりには、10品目のうち9品目が値上がりし、金属価格ボードはほぼ緑色に覆われた。米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待を背景に米ドルが下落し、金属の買いが活発化した。貴金属が最も恩恵を受け、銀は先週5.07%の大幅な上昇を記録し、1オンス当たり24.54ドルとなった。プラチナ価格も3.02%上昇し、1オンスあたり914.8ドルとなった。

製造業やサービス業のデータ、特に2月の雇用情勢に見られるように、米国経済の成長が鈍化している兆候により、米ドルは圧迫されている。これが、保有コストが安くなり、避難所の需要が促進されるため、為替変動に敏感な銀とプラチナに大きな買い圧力がかかる主な要因となっている。

具体的には、米供給管理協会（ISM）のデータによると、2月の米非製造業購買担当者景気指数（PMI）は52.6ポイントと予想より0.4ポイント低下し、1月の53.4ポイントを下回り、米国のサービス活動は弱まる兆しを見せた。注目すべきは、非農業部門雇用者数（NFP）報告によると、2月の米国の失業率は予想に反して3.9％に急上昇し、予想より0.2ポイント高く、2年ぶりの高水準となったことだ。

ＦＲＢ議長は以前、将来的に「そう遠くない」時期に金利を引き下げる可能性を示唆していた。この信念は、今週の貴金属の地位も強化しました。銀価格は2か月以上ぶりの高値を記録しました。

ベースメタルグループでは、中国の貿易活動におけるより前向きなシグナルも米ドルからのサポートとともに価格を押し上げました。 COMEX銅価格は0.78%上昇し1ポンド当たり3.89ドルとなった。鉄鉱石価格も1.79%回復し、1トン当たり113.93ドルとなった。

中国税関総署のデータによると、中国の今年最初の2か月の輸出と輸入の伸びはともに予想を上回り、それぞれ前年比7.1%と3.5%増加した。特に銅と鉄鉱石については、今年初めの需要改善を反映して輸入量がともに急増した。

中国の銅輸入量は2024年1～2月で前年同期比2.6%増の90万2000トンに達し、鉄鉱石輸入量は今年1～2月で前年同期比8.1%増の2億945万トンとなった。

さらに、中国人民銀行（PBOC）総裁は、銀行の準備金比率（RRR）を引き下げる余地はまだあると述べた。この強気な感情は、過去1週間のベースメタルの購買力の上昇にも貢献しました。

農業市場は拡大中

先週は、3月8日終値で5/7農産物が2.2％以上値上がりしました。特に、5月限大豆価格は前週からの回復が続き、3％近い上昇で引けた。

今週最初のセッションでは、市場が3月の世界農産物需給見通し（WASDE）報告の発表を待っていたため、価格は比較的暗いものとなった。今週の最後の2セッションでは、米国の輸出結果が良好だったことと、今月のWASDEレポートで南米の作物見通しに関する最新の予測が示されたことで、買いが大幅に増加した。

農務省は輸出販売報告の中で、米国は2月23日から29日の週に2023/24年産大豆を61万3534トン販売し、前週比で約300%増加したと述べた。この数字はアナリストの予想である17万5000～60万トンも上回った。調査週、中国は米国産大豆の最大の買い手となり、その量は26万9000トンを超えた。中国の需要は春節休暇後に回復し、大豆価格に強い上昇影響を与えた。

WASDE報告書では、USDAはアルゼンチンの23/24年度大豆生産量の予想を5,000万トンに据え置いたが、市場予想ではこの数字は5,023万トンに若干引き上げられるとみられていた。一方、米国農務省は、悪天候が作物に与えた影響を反映し、ブラジルの23/24年度大豆生産量の予想を2月の報告から100万トン減少し、1億5500万トンに引き下げた。米農務省によるブラジルの大豆生産量の削減は、アナリストらが予想していた約370万トンの削減に比べるとまだかなり低いが、ブラジルからの今年の供給が減少する可能性を示しており、すでに価格に重しとなっている。

大豆と同様に、これら2つの完成品の価格も先週はプラスで引けた。アルゼンチンの23/24年度の作物見通しが暗いことから大豆ミールの価格が支えられ、一方でインドからの需要増加により大豆油への買い意欲が高まった。ロサリオ穀物取引所の報告によると、アルゼンチンでは今年10月に強いラニーニャ現象が発生し、暑く乾燥した天候と降雨量の減少をもたらす可能性が77％あるという。これにより、アルゼンチンの23/24年度大豆生産の見通しが脅かされることになる。一方、インドは23/24年度に大豆油を430万トン輸入すると予想されており、前年の350万トンから増加する見込みだ。

国内市場では、3月10日、ベトナム港への南米産大豆輸入価格に大きな変動はなかった。したがって、カイラン港における南米産大豆ミールの販売価格は12,050 VND/kgとなる。 4月納品分については、大豆ミールの価格は1kgあたり11,300～11,350ドンの間で変動しました。ブンタウ港では、販売価格はカイラン港よりも約100ドン低く記録されました。