国立銀行は国債発行による余剰流動性を吸収する

専門家によると、中央銀行が4カ月以上の停止期間を経て3月11日の会期から国債を再度発行したことは、銀行システム内の過剰流動性を吸収する意図を示している。これにより、インターバンク市場でのVND金利の上昇が促進され、USD/VND為替レートの上昇が鈍化します。これは中央銀行の一般的な慣行であり、国立銀行が金融政策を転換したことを意味するものではありません。

ベトナム投資開発銀行証券株式会社（BSC）は、国家銀行手形は国家の金融政策を実施するために国家銀行が発行する短期有価証券であると考えています。国債の売買に参加する機関には、国立銀行と国立銀行にベトナムドン決済口座を持つ信用機関が含まれます。

国立銀行が財務省証券を発行する際の短期的な目標は、短期的に市場の流動性を規制し、為替レートに影響を与えることです。長期的には、為替レート、金利、流動性などを安定させるために国債を発行することは、金融政策の長期目標に役立ちます。

BSCによれば、国立銀行は信用証書の発行を通じて、信用機関がまだ使用していないシステム内の余剰流動性を規制している。これは外貨投機を制限するための措置だと考えられている。

これまで、2018年から2023年にかけて、国立銀行はこの操作を年に何度も定期的に実行していました。 BSC の統計によると、この期間中に国立銀行は年間平均 9.7 回の純引き出しを実行しました。周期の始まりから周期/期間の終わりまでの平均日数は約 13.4 日です。 1サイクルあたりの平均純引き出し額は43,385億VNDに達しました。最大の純吸収額/サイクルは2022年の191兆1000億ドンです。

BSCは、この期間中の純引き出し額（発行済国債累計額 - 満期国債累計額）の最高額は150兆ベトナムドン程度になる可能性があると予測している。

経済学者のディン・チョン・ティン氏は、国家銀行が信用券を発行する主な目的は、資金が余っていて貸し出せない状況で市場から資金を引き出すことだと述べた。

SSI証券会社によれば、国立銀行による財務省証券の発行の目的は、市場の流動性を吸収し、為替レートに対する短期的な投機圧力を軽減し、市場の金利への影響を制限することです。この動きは、システム内の短期的な流動性を調整する方法とも見ることができます。

SSIはまた、国際市場における為替レート圧力は依然としてかなり強いと警告し、国立銀行は信用状期間の延長や商業銀行における外貨取引の検査の検討など、より強力な措置を講じる必要があるかもしれないと述べた。

大量の国債を引き寄せる動きに直面し、銀行間市場の金利は国債流通再開前の水準よりも大幅に低下した。ベトナム国立銀行が発表した最新データによると、翌日物（取引額の約90％を占める主要期間）の銀行間ベトナムドン平均金利は、先週末の0.79％から3月18日の取引では0.5％に低下した。

その他の主要期間の金利も3月11日の取引前の水準を下回り、1週間物は1%から0.81%に低下した。 2週間の期間は1.47%から1.17%に減少しました。 1か月物は2.05%から1.6%に減少しました。同時に、銀行における米ドルの為替レートも上昇しました。

3月21日、ベトコムバンクの米ドル価格は24,580 - 24,950 VND/USD（買 - 売）で上場され、昨日と比較して買値と売値の両方で30 VND上昇した。 BIDVでは、米ドルの価格は24,630 - 24,940 VND/USD（買 - 売）でリストされており、昨日と比較して買値と売値の両方で30 VND上昇しています。ベトナムドン（VND）と米ドル（USD）の中心為替レートは今朝、​​ベトナム国立銀行によって発表され、昨日の終値と比較して6VND上昇し、1米ドル24,005VNDとなった。

専門家らはまた、銀行間金利が再び低下し、国債入札に参加するメンバーの数が依然としてかなり多いという事実は、システムの流動性が依然として豊富であることを示しており、為替レートへの圧力が依然として存在するため、国立銀行は今後の取引セッションで国債をさらに発行し続ける可能性が高いと述べた。