アップル株が「輝き」を失ったとき

利益拡大への期待が薄れる中、アップルは自社株買いを通じて1株当たり利益を増やし、株価を維持してきた。市場調査会社ファクトセットのデータによると、アップルは2023年9月までの会計年度にこの事業に775億ドルを費やした。この数字は、日本国内の上場企業全体の2023年までの自社株買い計画634億ドルをはるかに上回る。

しかし、証券会社のアナリストの中には、2024年初頭からアップルに対する投資推奨と目標株価を引き下げている者もいる。

FactSetのレポートによると、Appleを扱っている44の証券会社のうち、Apple株の購入を推奨しているのはわずか57%（25社）で、これは約4年ぶりの最低水準だ。アップルの株価は現在、2023年末の水準から11％下落している。他のハイテク大手の株価が年初から上昇している一方で、アップルは出遅れている。

スマートフォン分析研究所フォーマルハウト・テクノ・ソリューションズの報告によると、先進的なチップの製造が困難になったことでiPhoneの部品価格が上昇し、Appleの利益が減少したという。

フォーマルハウトの分析によると、iPhone 15ラインナップ（2023年9月発売）の全4モデルの製造コストは、2022年モデルよりも約10％高くなるという。

しかし、最上位モデルのiPhone 15 Pro Maxを除いて、Appleは新モデルの開始価格を何年もほぼ据え置いている。そのため、フォーマルハウトの評価によれば、Appleは標準のiPhone 15 1台あたり370ドルの利益を上げると予想されており、これは標準のiPhone 14に比べて15%の減少となる。

iPhone 15 ProとiPhone 15 Plusの利益はそれぞれ462ドルと451ドルと推定されており、どちらも2022年に発売された同等のモデルと比較して約10％減少している。

iPhoneはAppleの主力製品であり、同社の総収益の約半分を占めている。 Appleは多くのiPhoneモデルで約50～60%の利益率を上げてきたが、15および15 Proモデルではその利益率は46%に低下した。アップルがファーウェイ・テクノロジーズなどのライバルと競争する中、特に中国では売上も減少すると予想されている。

App StoreやApple Musicなど、Appleの他のサービスは、最近のハードウェアの不調を補うものと期待されている。しかし、この製品グループも多くの障害に直面しています。欧州委員会は2024年3月、iPhoneとiPadの音楽ストリーミングアプリ市場で「支配的地位を乱用した」としてアップルに対し18億ユーロ（19億ドル）以上の罰金を科すと発表した。

Apple社は判決を不服として控訴しているが、この訴訟は依然として同社のビジネスモデルの欠陥を露呈している。

アップルのサービス部門に対する市場の期待は薄れつつある。 2024年9月期のこのセグメントの平均収益予測は、953億ドルから942億ドルに引き下げられました。アナリストの約半数が予想を引き下げた。

純利益に関して言えば、市場予想ではアップルの今年度の成長率はわずか4％で、マイクロソフトの20％やアルファベット（グーグルの親会社）の15％を大きく下回っている。

米国司法省が最近同社に対して独占禁止法違反訴訟を起こしたことで、「アップル」にとって困難が山積している。訴状によれば、アップルはiPhoneの市場支配的地位を悪用し、ユーザーが他の製品に乗り換えることを困難にしていたという。アプリ市場やその他の分野でのイノベーションを阻害しているのは、このような反競争的な慣行です。

専門家によると、人員削減はアップルが成長軌道に戻るための手段だという。米国の上位5社のテクノロジー企業のうち、昨年大規模な人員削減の計画を発表しなかったのはアップルだけだった。

アマゾンとメタ（フェイスブックの親会社）は、2023年までに両社で1万5000人以上の人員削減を予定している。その後、両社とも同年に大幅な利益改善を報告した。一方、アップルは電気自動車の開発計画を中止し、従業員の解雇を準備していると言われている。アップルが再編に成功すれば、同社は短期的には収益の伸びを期待できるだろう。

さらに、人工知能（AI）技術を統合したiPhoneの発売により、同グループの携帯電話製品が優位になる可能性がある。 AppleはGoogleが開発したAI技術をiPhoneに搭載することを検討していると報じられている。