世界の原材料市場は分裂している。

しかし、緑色が優勢だったため、MXV-Index商品指数は0.19%上昇して2,165ポイントとなった。取引所全体の総取引額は約8兆4000億VNDに達し、1か月以上で最高水準となった。特に、金属と農産物への投資キャッシュフローは、昨日と比較してそれぞれ63%と39%と急増しました。

米国のインフレデータを受けて貴金属が圧迫される

MXVによると、3月12日の取引終了時点で、金属価格表は差別化されていた。米国の2月のインフレ報告が市場予想を上回る数値を示したため、貴金属は明らかに圧力にさらされた。一方、ベースメタルグループでは、増減がかなりまちまちでした。

銀とプラチナの価格は昨日ともに約1.3%下落し、それぞれ1オンスあたり24.39ドルと928.2ドルとなった。

最も注目すべきニュースは、市場の予想を超えて上昇した2月の米国のインフレデータだった。米労働統計局（BLS）のデータによると、2月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.2％上昇し、エコノミストの予想を0.1ポイント上回り、1月の3.1％から加速した。月次ベースでは、2月の米CPIは0.4％上昇し、1月より0.1ポイント上昇した。

変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたコアCPIも2月に前年比3.8％上昇し、エコノミスト予想の3.7％を上回った。

米国のインフレの沈静化は鈍化の兆しを見せているが、住宅費、交通サービス、ガソリン価格の高騰を背景にインフレは上昇を続けており、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年前半にまもなく金利を引き下げるという期待は低下している。金利が高ければ銀やプラチナなどの貴金属の魅力は低下し、市場での売り圧力が高まるでしょう。

CMEグループのフェドウォッチ金利トラッカーによると、6月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われるとの予想は、データ発表直後に2.5パーセントポイント下落して57％となった。米ドルも前日比で上昇して取引を終え、保有コストの上昇により貴金属に圧力がかかった。

ベースメタルグループについては、動向はややまちまちで、依然として市場の需給要因に大きく左右されている。 COMEX銅は、インフレデータ発表直後に下落を記録したにもかかわらず、セッションの終わりに向けて勢いを取り戻し、わずかに0.09％上昇して1ポンドあたり3.93ドルで取引を終えた。一部の主要生産国の生産量が減少しているため、世界的な供給は減少傾向にあり、売り圧力は大幅に制限されている。ロンドン金属取引所（LME）の銅在庫は昨年末から30％以上減少しているが、市場では第2四半期初めに季節的な需要が強まると予想されている。

鉄鉱石も、新たな刺激策がない中で投資家が中国の需要見通しを検討したことから、前日の取引で最大7％下落した後、2％以上上昇した。しかし、中国の鉄鋼消費量の多い不動産部門はまだ目立った回復を見せていないため、主な傾向は下降傾向にある。

大豆市場の強い購買力

昨日の取引終了時点では、農産物価格表では緑色が優勢だった。その中で、3つの豆類製品の価格はすべて上昇しました。取引開始当初は価格が若干の売り圧力にさらされたものの、CONABの3月のブラジル農産物需給報告が昨夜発表された直後、買い圧力が戻り、大豆市場では買い圧力が高まった。セッション終了時点で、5月契約の価格は1％以上の回復を記録した。

CONABの報告によると、ブラジルの2023/24年度大豆生産量は、これまでの推定1億4,940万トンから1億4,686万トンに減少すると予想されている。 CONABは、主な原因は主要生産地域での悪天候で作物の品質に著しい影響があり、平均収穫量が2月の予測より約2%減少したことだとしている。生産量の減少に伴い、CONABはブラジルの23/24年度大豆輸出量の予測も前回報告より1.9%下方修正し、9,233万トンとした。これは米国農務省の1億300万トンという予測より大幅に低い。この数字はブラジルの生産見通しの悪さを反映しており、世界最大の大豆供給国であるブラジルの生産量減少が今年の世界的な供給逼迫につながるとの懸念を強めている。これが夕方の取引でCBOT大豆価格を押し上げた主な要因だった。

アルゼンチンでは、気象専門家らが、大雨により主要農業地域で洪水が発生しており、今後数週間で農作物に被害が及び、大豆の収穫に支障が出る可能性があると述べている。南米諸国の農作物に対する天候リスクも昨日の価格を支えた。

大豆ミールも0.59%の小幅上昇で取引を終えた。一方、大豆油はグループ内で最も値上がり率が高く、昨日は2.53%上昇した。南米での供給逼迫に対する懸念に加え、世界的に重要な植物油供給国の一つであるウクライナでの生産見通しの悪化も、この商品の価格を支える一因となった。具体的には、UGAは、主に低価格と高額な輸出コストにより農家が栽培面積を削減したことにより、同国の24/25年度の油糧種子生産が現在の作物年度に比べて大幅に減少すると予想されると述べた。

国内市場では、3月12日、ベトナム港への南米産大豆輸入価格に大きな変動はなかった。したがって、カイラン港における南米産大豆ミールの販売価格は11,500 VND/kgとなる。 4月納品分については、大豆ミールの価格は1kgあたり11,450～11,550ドンの間で変動しました。ブンタウ港では、販売価格はカイラン港よりも約100ドン低く記録されました。