上昇傾向が依然として続き、商品価格指数は7か月ぶりの高値を維持

農業およびエネルギーグループには売り圧力が広がった。しかし、金属・工業素材グループの大幅な上昇に支えられ、MXV指数は週末に0.53%上昇して2,328ポイントとなり、7か月ぶりの高値となった。

取引所全体の総取引額は前週に比べて約13％急増し、1日平均7兆5000億VNDを超えた。中東における地政学的緊張が高まる中、商品価格の激しい変動により、市場でのキャッシュフローは増加し続けています。

原油価格はマクロ的な圧力により若干下落

先週末の取引では、マクロ的な圧力が需給要因を上回ったため、世界の原油価格はわずかに下落した。週末のWTI原油価格は1.44%下落し、1バレルあたり85.66ドルとなった。ブレント原油は0.79%下落し、1バレル90.45ドルとなった。しかし、原油価格は約6か月ぶりの高値水準で推移しており、地政学的緊張が高まるリスクがあるため、今週初めから引き続き複雑な状況が続くと予想される。

米国のインフレは再び「過熱」の兆しを見せており、米連邦準備制度理事会（FRB）が間もなく金融政策を緩和するという期待は低下している。具体的には、米国労働統計局のデータによると、3月の米国消費者物価指数（CPI）は2月に比べて0.3パーセントポイント上昇し、前年同期比3.5％となり、予想の3.4％上昇を上回った。

CMEグループの金利トラッカー「Fed Watch」によると、大多数の意見は、FRBが予想されていた6月ではなく9月に金利引き下げを開始すると考えている。長期にわたる高金利は、米ドルを押し上げ、原油価格に圧力をかけるだけでなく、成長と将来の原油消費見通しにもリスクをもたらすだろう。

さらに、先週の米国の原油在庫増加圧力も市場での売り圧力を強めた。米エネルギー情報局（EIA）の報告によると、4月5日までの週に米国の商業用原油在庫は580万バレル増加した。ガソリンと留出油の在庫も市場予想以上に増加した。

投資家心理も、ハマスとイスラエルの6カ月に及ぶ紛争の後にガザ地区での停戦に向けた取り組みが進む中、先週はいくらか改善した。実際、この情報により先週初めに価格が急落しました。しかし、先週末（4月14日）、パレスチナのイスラム主義組織ハマスはイスラエルの停戦提案を拒否した。

同日、イランは突如イスラエルへの直接攻撃を開始し、地政学的緊張は新たなレベルに達した。このような状況において、MXVは、イランが世界の石油生産市場シェアの3％を占め、世界の石油の20％が毎日流通する極めて重要なホルムズ海峡を支配していることから、石油供給が途絶えるのではないかという懸念から、石油価格がさらに上昇するリスクが依然としてあると考えている。

金属価格はピークに向かって「競争」

多くの商品が継続的に新たな高値に達したため、金属市場は非常に活発な取引週となった。ベースメタルグループでは、需要改善の期待が商品価格の大幅な上昇を支えています。そのうち、鉄鉱石価格は金属グループの中で最も高い上昇を記録し、12.9%上昇して1トン当たり111.04ドルとなり、1か月間で最高値となった。これは、2022年3月以来の鉄鉱石価格上昇の最高の週でもあります。

税関データによると、中国は第1四半期に3億1,013万トンの鉄鉱石を輸入し、前年同期比5.5%増加した。一方、世界鉄鋼協会（WorldSteel）によると、世界の鉄鋼消費量は2024年に1.7％増の179万トン、2025年には1.2％増の181万5000トンに達すると予想されており、原料投入用鉄鉱石の需要が高まることが予想される。

一方、COMEX銅価格は、供給ひっ迫のリスクと消費見通しの強さを背景に、0.53%上昇して1トン当たり9,388ドルとなり、2022年6月以来の高値を記録した。中国税関データによると、中国は3月に未加工および半加工の銅を47万4000トン輸入し、前年比16.13%増加した。

シティグループが最近、銅価格が第1サイクルから約20年を経て第2サイクルの強気相場に入っていると発表したことも、価格の支えとなった。彼らは、銅価格が今年末までに平均1万ドルに達し、2026年までに1万2000ドルに上昇すると予測している。

貴金属では、安全資産としての役割により、銀とプラチナの価格は3週連続で上昇した。銀価格は前取引週に1年ぶりの高値を付けた後、3年ぶりの高値を更新し続け、3.01%上昇して1オンス当たり28.33ドルで週末を終えた。注目すべきは、プラチナ価格が6.5%上昇して1オンス当たり1,000ドルの水準を超え、昨年11月以来の週間上昇率を記録したことだ。

伝統的に経済混乱時の安全資産とみなされてきた銀とプラチナは、地政学的緊張が拡大する恐れがあるため、旺盛な買いが見られている。先週、複数の新聞が、4月1日に起きたイラン大使館への空爆への報復として、イランがイスラエルへの攻撃を計画していると報じた。

週末の最新の展開は、イランとイスラエル間の緊張が新たなレベルに達し、中東でのより広範な紛争のリスクにつながっていることを示している。原油と同様に、貴金属価格も今週初めは不安定になる可能性がある。 MXVは、2024年4月15日の取引セッションおよびその後のセッションにおいて、すべての市場メンバーが最高レベルのリスク管理を監視し、重点的に取り組むことを推奨します。現状に即した安全証拠金比率の維持について、顧客や投資家への推奨や通知があります。