「熱い」株主総会シーズン

今年は、すべての企業が十分な利益を上げて配当金を支払うわけではないという共通の難しさから、配当金支払いをめぐる話がやや白熱しており、一部の企業は配当金の支払いを遅らせたり、延期したり、取り消したりしている。

一例として、FECON株式会社（株式コード：FCN）が挙げられます。同社は、困難な事業運営と収支バランスにより支払いが遅れていた期間を経て、2022年に約790億ドンの配当を支払う予定です。しかし、同社の株主がこの資金の大部分を受け取るのは今年末までにはならないだろう。同社は一括払いではなく2回に分けて支払い、1％を2024年3月29日に支払い、残りの4％を2024年12月までに支払う予定だと述べた。

同社の配当金支払い遅延は業績不振に関係している。具体的には、2023年初頭からのいくつかの大規模プロジェクトの実施の進捗が予想よりも遅く、入札に影響を与え、契約締結の長期化と建設出力の低下につながっています。それに加えて、金利コストが高く、資金調達が困難です。実際、2023年の同社の純収益は2022年に比べて5％減少し、約2兆8,800億ベトナムドンとなった。同社は昨年400億ドン近くの利益を上げたが、今年は320億ドン以上の損失を出した。

配当金の支払いが遅れるだけでなく、一部の企業は配当金の支払い延期や中止を発表している。代表的な例としては、Binh Dinh Food Joint Stock Company（Bidifood、株式コード：BLT）が挙げられます。ビディフードによると、2023年7月以降、商品のコストは50％以上劇的に上昇し、米の平均価格は1キログラムあたり15,500ドンを超えている。同社は460億ベトナムドン以上の価値がある3,000トン以上の米の流通備蓄を維持する必要があり、資本源が制限され、利息費用が増加している。さらに同社は、2023年から2024年にかけて、基礎建設投資活動のために約400億ドンの資金を動員する必要がある。

生産・事業活動のための資本と再投資、生産回復など健全な財務状況を確保するため、取締役会は中間配当金30％を支払った後、残りの140.5％の現金配当金の支払いを停止する承認を株主に提出しました。

あるいは、Southern Basic Chemicals Joint Stock Company（株式コード：CSV）が資本の有効活用を理由に2023年の現金配当の支払いを延期すると発表しました。 2023年度の中間配当金は、適切な時期に支払われる予定です。同時に、ビンズオンACC投資建設株式会社（証券コード：ACC）も、2023年に実施中の建設プロジェクトが計画通りに完了・承認されず、債権回収に遅れが生じているため、2022年の配当支払い延期を承認した。

多くの企業の株主が長年にわたる配当金支払いの遅れに憤慨している一方で、銀行グループの株主は喜んでいる。これに応じて、銀行は2023年に配当を支払うことを計画しており、2024年の総会で承認される予定です。ベトナム技術商業銀行（テクコムバンク、株式コード：TCB）は現金で15％、軍事商業銀行（株式コード：MBB）は現金と株式の両方で20％、アジア商業銀行（株式コード：ACB）は現金で10％、株式で15％の配当を支払います。ベトナム国際商業銀行（証券コード：VIB）は、最大12.5％を現金で、17％を株式で支払い、ベトナム繁栄商業銀行（証券コード：VPB）は、5年連続で現金配当を支払い、年間税引き後利益の30％を株主への配当金の支払いに使用することが認められています。

さらに、ベトナム投資開発商業銀行（株式コード：BID）、リエンベトポスト商業銀行（株式コード：LPB）など、資本を増やすために配当を支払う銀行もあります...

FiinGroup Vietnam Joint Stock Companyのデータ分析部門責任者であるDo Hong Van氏によると、2024年の銀行業界は依然として不良債権問題に関連した多くの困難に直面し、大きな引当圧力が生じるだろう。 2024年に支払期限を迎える金額が約300兆VNDであり、不動産市場が法的問題を解決するために時間を必要とする場合の社債市場からのリスク。

しかし、低金利環境下での信用成長の回復、前年を上回る経済成長、純金利マージン（NIM）の改善により、税引後利益は2023年の3.5％から12～15％増加すると予想されており、銀行業界の見通しは依然として改善すると予想されています。

SSI証券株式会社の法務部長クアット・トゥイ・クイン氏によると、徐々に回復しつつある流通市場の好影響により、2024年の公募証券発行の需要は以前に比べて大幅に増加すると予測されている。

クイン氏は、国家証券委員会の統計によると、証券発行を通じて動員された資本は大幅に増加しており、2023年には総動員額が95兆1700億ベトナムドンに達すると述べた。したがって、既存の株主への発行の割合はそれほど多くなく、主に銀行部門と一部の大企業が一般に提供する債券に集中している。

流通市場は活況を呈しており、既存株主への売り出しが急増すると予想されます。銀行融資や社債への過度の依存による倒産の話は、企業にとって教訓となる。したがって、企業は負債レバレッジを減らすために資本を増やすという選択肢にさらに注目するようになります。

国家証券委員会市場開発部長のタ・タン・ビン氏は、経営の観点から、今年の市場の大きなポイントはアップグレードの目標であるため、上場企業はこの「ゲーム」から取り残されるべきではないと述べた。

2024年の株主総会シーズン中、企業は外国人所有に関する関連作業を実施することができます。企業は登録された事業内容を調整することができますが、株主総会の承認が必要です。また、企業は英語での情報開示についても事前に準備しておく必要があります。

現在、企業は株主総会開催情報、財務報告、コーポレートガバナンス状況、株式公開後の資本使用進捗状況などの情報を定期的に発表する必要があります。同時に、国内外の株主とのコミュニケーションに重点を置き、投資家と直接共有し、体験する必要があります。